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선물시장이 있음으로 인해 시장정보의 질과 양이 증대된다. 선물거래를 이용하면 현물시장에 일시적으로 큰 충격을 주는 일이 없이 적은 비용으로 신속하게 가격변동위험을 관리할 수 있게 된다. 미래의 시세를 강세라고 판단하면 선물을 하고 약세라고 판단하면 선물을 판다는 단순한 전략으로 매매차익을 추구할 수 있다. 이하에서는 이와 관련하여 간략히 살펴보고자 한다. 헤지는 통상 현물시장과 동일금액의 반대포지션을 선물시장에 설정하여 미래의 현물시장에서의 손실을 선물시장에서 얻어지는 이익으로 상쇄함으로써 이루어진다. 아비트라지거래에 의해서도 시장의 유동성이 제고될 수 있다. 들어가며 선물시장이 가지고 있는 기능은 여러 가지이나, 선물가격 그 자체는 미래의 예상가격이 아니라 현물가격에 보유비용을 합한 금액이어야 한다. 위험회피거래자는 선물시장을 이용하여 자신이 보유하고 있는 포트폴리오의 가격변동에 따른 투자위험을 다른 투자자에게 전가시킬 수 있게 된다. 3. 선물시장에서의 투기거래는  ......

 

 

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선물시장의 기능에 대하여 자료

 

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선물시장의 기능에 대하여

 

선물시장의 기능에 대하여

 

선물시장의 기능에 대하여

 

1. 들어가며

 

선물시장이 가지고 있는 기능은 여러 가지이나, 가장 대표적인 것이 투자위험을 줄이고, 시장 유동성을 제고하며, 가격예시를 할 수 있는 기능이다. 이하에서는 이와 관련하여 간략히 살펴보고자 한다.

 

2. 투자위험 헤지

 

선물거래의 가장 기본적이고 중요한 기능은 투자위험의 헤지 기능이다. 위험회피거래자는 선물시장을 이용하여 자신이 보유하고 있는 포트폴리오의 가격변동에 따른 투자위험을 다른 투자자에게 전가시킬 수 있게 된다. 헤지는 통상 현물시장과 동일금액의 반대포지션을 선물시장에 설정하여 미래의 현물시장에서의 손실을 선물시장에서 얻어지는 이익으로 상쇄함으로써 이루어진다.

 

선물거래를 이용하면 현물시장에 일시적으로 큰 충격을 주는 일이 없이 적은 비용으로 신속하게 가격변동위험을 관리할 수 있게 된다. 다시 말해 선물시장을 이용한 헤지거래로 포트폴리오의 미래가치를 현시점에서 확정시킴으로써 보유포트폴리오의 가치변동위험을 제거할 수도 있고 투자가들의 위험선호도에 적합하게 위험을 조정할 수 있게 된다.

 

3. 시장유동성 제고

 

선물거래는 적은 증거금만으로 큰 금액의 거래가 가능하기 때문에 투자원금에 대한 손익의 레버리지가 커 적은 자금으로 높은 위험을 감수하고서라도 높은 수익을 얻고자 하는 투기자에게는 좋은 투자수단이 된다. 나아가 투자가는 개별투자종목선정에 고심하는 일 없이 시장 전체의 움직임에 투기하는 일이 가능하다. 미래의 시세를 강세라고 판단하면 선물을 하고 약세라고 판단하면 선물을 판다는 단순한 전략으로 매매차익을 추구할 수 있다. 이러한 투기성 자금이 시장으로 편입되면 시장이 활성화되는 경제적 기능을 하게 된다.

 

아비트라지거래에 의해서도 시장의 유동성이 제고될 수 있다. 예를 들어, 선물가격이 이론적으로 타당한 수준보다도 높으면 선물을 팔고 대상현물을 구입하는 아비트라지가 일어난다. 낮은 증거금 수준 등 제도적이점으로 인해 선물시장에서의 거래비용이 매우 낮으므로 한계비용이 다소 높은 정보도 반영이 되어 아비트라지거래가 활발히 이루어짐으로써 시장의 유동성과 효율성을 향상시킬 수 있다.

 

4. 가격예시

 

선물은 비록 현시점에서 정해진 가격으로 거래되지만 미래의 특정시점의 현물의 가격에 따라 손익이 산정되므로 미래 만기일의 현물가격의 신뢰높은 예측치가 될 수 있다. 선물시장을 통하여 미래가격의 보다 정확한 예측을 가진다면 투자가들은 더욱 현명한 소비 및 투자결정을 할 것이고 자원의 배분도 더욱 효율적으로 이루어 질 것이다. 선물가격은 시장참여자들의 기대의 변화로 크게 변동하며 선물가격의 움직임을 통해 시장이 강세 기조인가 혹은 약세 기조인가를 구분할 수 있으나, 선물가격 그 자체는 미래의 예상가격이 아니라 현물가격에 보유비용을 합한 금액이어야 한다. 만일 선물가격과 현물가격의 괴리가 이론적인 수준을 넘으면 아비트라지거래가 행해져 가격조정이 일어나게 된다.

 

그런데 선물가격은 많은 시장참여자 특히 매매차익을 목적으로 하는 전문투자가들이 나름대로 치밀하게 정보를 수집, 분석, 평가하여 치열한 경쟁을 통해 형성되며 현물시장에서 보다 훨씬 저련한 비용으로 거래가 이루어지므로, 선물시장이 있음으로 인해 시장정보의 질과 양이 증대된다. 만약 모든 정보가 이미 현물가격에 적절히 반영되어 있다면 효율적 시장 가설에 따라 두 시장을 이용한 투기거래가 일어날 수 없다. 선물시장에서의 투기거래는 현물시장에 반영되지 않는 정보가 선물시장에 반영되어 발생하므로 선물시장이 있음으로 인해 결국 보다 많은 정보가 시장에 전달되게 된다.

 

나아가 투기자수의 증가와 시장정보의 증대는 가격예측오차를 감소시키게 되어 선물가격은 선물거래가 없이 형성되는 현물시장의 가격 기대값보다 정확한 미래가격의 전망이 된다. 현물시장 역시 그 영향으로 가격형성이 더욱 효율적이고 안정적으로 이루어짐으로써 위험과 자원을 보다 적절한 배분을 가져오게 된다.

 

 

 

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